Meski tenggat waktu 1 Agustus semakin dekat, ketika tarif impor besar-besaran dari Gedung Putih akan mulai berlaku, S&P 500 terus mencapai rekor tertinggi baru. Langkah demi langkah, indeks ekuitas yang luas ini terus mengalami kenaikan. Wells Fargo Securities memperkirakan indeks ini akan mencapai angka 7.007 pada akhir tahun, didorong oleh raksasa teknologi. Pemenang terus menang, ujar perusahaan tersebut.

Morgan Stanley merekomendasikan untuk memegang saham AS dalam jangka panjang dan memprediksi bahwa S&P 500 akan mencapai 7.200 pada pertengahan 2026. Goldman Sachs berpendapat bahwa pelemahan dolar AS pada paruh pertama tahun ini akan membantu mengimbangi penurunan terkait tarif. Dan dinamika tersebut jelas sedang berlangsung.

Kinerja S&P 500 dan dolar AS

Pasar domestik AS sangat besar, dengan hanya 13% dari keuntungan perusahaan berasal dari luar negeri. Namun, perusahaan-perusahaan S&P 500 sangat terglobalisasi. Goldman Sachs memperkirakan bahwa 28% dari pendapatan bersumber dari luar negeri. Dolar yang lebih lemah meningkatkan daya saing perusahaan Amerika dan memperbaiki hasil keuangan.

Tidak mengherankan, 83% dari perusahaan S&P 500 yang melaporkan hasil Q2 sejauh ini telah melampaui ekspektasi. Hal itu dibandingkan dengan rata-rata lima dan sepuluh tahun masing-masing sebesar 78% dan 75%. Memang, perkiraan tersebut ditetapkan rendah. Saat bulan Juli berakhir, dengan mempertimbangkan baik perkiraan maupun data aktual, pertumbuhan pendapatan berada di angka 5,6%, menandai laju terlemah sejak 2023.

Solus Alternative Asset Management memberikan peringatan: bagian dari perusahaan S&P 500 yang diperdagangkan di atas rata-rata pergerakan 20 dan 50 hari mereka telah menurun. Itu menandakan bahwa momentum kenaikan mulai memudar. Begitu juga dengan serangkaian 17 hari S&P 500 tanpa satu pun pergerakan 1% atau lebih ke arah mana pun—serangkaian ketenangan terpanjang sejak Desember.

Dinamika rentetan S&P 500 tanpa hari naik atau turun 1%

Begitulah sifat pasar: periode tenang dapat berubah menjadi badai, sementara gejolak sering kali berakhir dengan ketenangan. Namun, ketika permukaan tampak tenang, masalah mungkin mengintai di bawahnya. Pergerakan lambat S&P 500 membuat para investor merasa gelisah.

Hal ini terutama berlaku saat tanggal 1 Agustus mendekat. Para ahli telah menjuluki tanggal 1 Agustus, tanggal ketika tarif baru AS akan mulai berlaku, sebagai "Hari Pembebasan Zombie." Berbeda dengan "Hari Pembebasan" Amerika pada tanggal 2 April, yang satu ini tidak memicu kepanikan. Namun, seharusnya demikian. Pada paruh pertama tahun ini, tarif membantu meningkatkan pertumbuhan global dengan mempercepat permintaan impor AS. Pada paruh kedua, tarif tersebut mungkin akan membebani PDB global.

Secara teknis, S&P 500 telah mencapai rekor tertinggi pada tiga kesempatan terpisah selama tiga hari terakhir. Namun, indeks tersebut gagal bertahan di atas level tersebut. Hal ini menandakan tekanan beli yang lemah dan dapat memicu penurunan. Penurunan di bawah 6.265 akan menjadi sinyal untuk menjual. Untuk saat ini, selama indeks tetap di atas nilai wajar, mempertahankan posisi long yang masuk akal.