अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप के टैरिफ को लेकर अर्थशास्त्रियों की चिंता बढ़ती जा रही है कि ये अमेरिकी अर्थव्यवस्था को अस्थिर कर सकते हैं। टैरिफ से जुड़ी लागतें जैसे-जैसे कंपनियों की सप्लाई चेन से होकर रिटेल दुकानों तक पहुंचने लगती हैं और महंगाई की उम्मीदें बढ़ने लगती हैं, तनाव बढ़ता जा रहा है। हालांकि, मॉर्गन स्टेनली के विश्लेषक बाजारों से संयम बनाए रखने की अपील कर रहे हैं। एक हालिया रिसर्च नोट में उन्होंने तर्क दिया कि मौजूदा मूल्य वृद्धि संभवतः महंगाई को केवल एक बार का बढ़ावा देगी, न कि कोई दीर्घकालिक संरचनात्मक उछाल।

बैंक के अनुसार, मौजूदा महंगाई की उम्मीदें टैरिफ लागू होने के बाद के अल्पकालिक मूल्य समायोजन से मेल खाती हैं और इससे दीर्घकालिक महंगाई के रास्ते में कोई बड़ा बदलाव नहीं दिखता।

हाल में 5 से 10 वर्षों की महंगाई अपेक्षाओं में वृद्धि ने इस बात पर बहस छेड़ दी है कि क्या ये स्तर ऊंचे ही बने रहेंगे। लेकिन मॉर्गन स्टेनली को शक है कि यह रुझान जारी रहेगा। बैंक का कहना है कि दीर्घकालिक महंगाई की उम्मीदें अब भी स्थिर हैं और 2% महंगाई दर तथा 2000 के दशक के अंत में देखे गए स्तरों के अनुरूप बनी हुई हैं।

विश्लेषकों ने फरवरी 2025 के बाद अल्पकालिक महंगाई की उम्मीदों में आई तेजी को टैरिफ के शुरुआती प्रभाव का स्पष्ट प्रमाण बताया है। मॉर्गन स्टेनली की रिसर्च एक साल आगे की महंगाई उम्मीदों में उल्लेखनीय वृद्धि की पुष्टि करती है, लेकिन यह भी मानती है कि दीर्घकालिक संकेतक "ठीक ढंग से नियंत्रित" रहेंगे।

फिर भी, बैंक मानता है कि अगर दीर्घकालिक महंगाई की उम्मीदें अस्थिर हो गईं, तो टैरिफ का प्रभाव ज्यादा टिकाऊ हो सकता है। ऐसा तब हो सकता है जब कंपनियों के मूल्य निर्धारण व्यवहार और श्रमिकों की वेतन मांगों में बदलाव आने लगे।

फिलहाल, इसका प्रभाव सीमित है। निकट भविष्य में टैरिफ कीमतों को बढ़ा सकते हैं, लेकिन यह प्रभाव अस्थायी प्रतीत होता है। हालांकि, मॉर्गन स्टेनली इस संभावना को खारिज नहीं करता कि भविष्य में महंगाई की रफ्तार ज्यादा स्थायी रूप से तेज हो सकती है।