Runding telah gagal, dan Selat Hormuz disekat. AS dan Iran saling menuduh merampas kapal tangki. Namun euro tidak menunjukkan tanda-tanda akan jatuh di bawah paras 1.17. Sejak bermulanya konflik bersenjata di Ukraine, mata wang serantau ini berprestasi lebih baik berbanding mata wang rakan G10 yang lain, kecuali krone Norway, mata wang sebuah negara pengeksport minyak. Paradoks? Apabila emosi dan ketakutan untuk terlepas peluang menguasai pasaran, inilah yang berlaku. Namun, ilusi ini lambat-laun akan lenyap.

Reaksi Mata Wang G10 terhadap Konflik di Timur Tengah

ANZ Research percaya pengukuhan pasangan EUR/USD (euro/dolar AS) telah melampau. Memandangkan sensitiviti euro yang semakin meningkat terhadap harga minyak — sebagaimana tercermin dalam corak dagangan — kadar pertukaran tersebut berbanding dolar AS kini dinilai secara berlebihan. Untuk menembusi paras melebihi 1.185, diperlukan penyaheskalaan konflik di Timur Tengah yang ketara. Buat masa ini, tanda-tandanya masih belum kelihatan.

Iran tidak menghadiri rundingan di Islamabad dan terus menyerang kapal tangki yang melalui Selat Hormuz. Teheran mendakwa tindakan tersebut akan diteruskan sehingga Amerika Syarikat menarik balik sekatan terhadap laluan minyak utama dunia. Donald Trump, seperti biasa, menarik diri daripada rundingan dan mengancam akan memusnahkan setiap loji jana kuasa serta jambatan sekiranya tiada persetujuan dicapai. Bagaimanapun, gencatan senjata telah dilanjutkan tanpa tempoh yang ditentukan.

Kompromi sedemikian mungkin dilihat di peringkat antarabangsa sebagai langkah itikad baik; tetapi di Timur Tengah ia ditafsirkan sebagai tanda kelemahan. Iran dijangka terus mengekalkan retorik yang agresif. Jangka masa untuk penurunan ketegangan geopolitik ini kekal tidak menentu. Volatiliti harga minyak meningkat mendadak dan, dalam jangka masa terdekat, harga dijangka bergerak selari dengan perkembangan geopolitik.

Dinamik Volatiliti Minyak

Paras minyak Brent dan West Texas Intermediate (WTI) yang tinggi merupakan malapetaka sebenar bagi ekonomi dunia. Eropah, yang bergantung kepada bekalan minyak dan gas, adalah pihak pertama yang akan merasai kesannya. Tidak menghairankan bahawa Kementerian Ekonomi Jerman mengurangkan unjuran Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) bagi 2026 sebanyak separuh, daripada 1.0% kepada 0.5%. Anggaran bagi 2027 turut diturunkan, daripada 1.3% kepada 0.9%. Pemulihan ekonomi Jerman tertangguh; bagaimanapun, mata wang euro kekal stabil.

Penstabilan pasangan euro/dolar AS didorong oleh niat pelabur runcit untuk membeli semasa berlaku penurunan pada Indeks S&P 500. Mereka berdagang mengikut momentum menaik dan cenderung mengabaikan berita, sama ada baik atau buruk. Pada masa yang sama, peningkatan selera risiko di peringkat antarabangsa dilihat sebagai isyarat hijau bagi mata wang euro.

Pasaran kadangkala memberikan kejutan. Namun, lambat‑laun semuanya kembali ke landasan asal. Jelas bahawa Amerika Syarikat (AS) tidak berhasrat meneruskan perang. Walau bagaimanapun, sekiranya mereka terpaksa melakukannya, aset pilihan — seperti pada awal Mac — ialah minyak dan dolar AS.

Dari sudut teknikal, pada carta harian, pasangan EUR/USD sedang membentuk corak bar dalaman (inside bar). Penembusan sempadan bawah corak itu di sekitar 1.1720 akan membuka peluang untuk menambah kedudukan jual pada euro berbanding dolar AS yang dibuka pada 1.1760. Pada masa yang sama, paras rendah setempat baharu pada 1.1750 akan meningkatkan risiko penurunan ke 1.1640 dan 1.1615.