Ahli ekonomi semakin bimbang bahawa tarif yang dikenakan oleh Presiden Amerika Syarikat, Donald Trump, boleh menjejaskan kestabilan ekonomi negara. Kenaikan kos yang dipacu oleh tarif kini mula menular ke seluruh rantaian bekalan korporat, mempengaruhi harga runcit dan membentuk jangkaan inflasi — sekaligus meningkatkan ketegangan dalam kalangan pelabur dan perniagaan. Namun begitu, penganalisis di Morgan Stanley menggesa pasaran agar tidak panik. Dalam nota penyelidikan terbaharu, mereka berhujah bahawa lonjakan harga semasa kemungkinan besar hanya akan memberikan kesan inflasi sekali sahaja, dan bukannya peningkatan struktur jangka panjang.

Menurut bank tersebut, jangkaan inflasi semasa sejajar dengan penyesuaian harga jangka pendek yang lazim berlaku selepas pelaksanaan tarif, tanpa memberi kesan ketara terhadap trajektori inflasi jangka panjang.

Kenaikan mutakhir dalam jangkaan inflasi lima hingga sepuluh tahun telah mencetuskan perdebatan mengenai sama ada tahap ini akan kekal tinggi. Walau bagaimanapun, Morgan Stanley meragui kemungkinan tersebut. Bank itu menjelaskan bahawa jangkaan inflasi jangka panjang masih terikat dan kekal rendah, sejajar dengan sasaran inflasi 2% serta paras yang dicatatkan pada penghujung 2000-an.

Penganalisis turut menunjukkan peningkatan dalam jangkaan inflasi jangka pendek sejak Februari 2025 sebagai bukti jelas terhadap kesan awal tarif. Penyelidikan Morgan Stanley mengesahkan peningkatan ketara dalam jangkaan inflasi setahun akan datang, namun mereka menjangka metrik jangka panjang akan kekal “terkawal dengan baik.”

Begitupun, bank itu mengakui wujud risiko kejutan tarif yang lebih berterusan sekiranya jangkaan inflasi jangka panjang tergugat. Perkara ini boleh berlaku sekiranya wujud perubahan dalam tingkah laku penetapan harga dalam kalangan firma dan permintaan gaji daripada pekerja.

Buat masa ini, kesannya masih terhad. Dalam jangka pendek, tarif mungkin mendorong kenaikan harga, namun kesan ini dijangka bersifat sementara. Walau demikian, Morgan Stanley tidak menolak kemungkinan akan berlaku pecutan inflasi yang lebih mampan pada masa hadapan.