De fato, em 29 de junho, a Strategy protocolou um formulário 8-K junto à Securities and Exchange Commission (SEC), divulgando uma nova estrutura composta por cinco elementos, denominada "Digital Credit Capital Framework". O documento realmente concede à empresa autorização para vender até US$ 1,25 bilhão em Bitcoin, mas é importante compreender a redação com precisão: trata-se de uma autorização, e não de uma venda obrigatória — uma prerrogativa que o conselho poderá exercer sob condições específicas. A posição da empresa em Bitcoin, por sua vez, não foi alterada em uma única moeda: em 28 de junho, o saldo permanecia em 847.363 BTC, exatamente o mesmo volume registrado uma semana antes.

O programa de monetização possui objetivos claramente definidos, e uma venda "simplesmente porque sim" não faz parte deles. O conselho autorizou a possibilidade de captar até US$ 1,25 bilhão adicionais para reforçar as reservas de caixa; financiar dividendos das ações preferenciais e despesas com juros quando a administração considerar essa alternativa mais vantajosa do que emitir ações ordinárias; e financiar programas de recompra de ações.

Qualquer venda fora desses objetivos ou acima desse limite exigiria aprovação específica do conselho. Em essência, trata-se de uma ferramenta defensiva — e não ofensiva: uma rede de proteção caso a captação de recursos por meio do mercado acionário se torne pouco atrativa, e não um plano para reduzir sistematicamente as reservas.

Entretanto, a potencial venda de Bitcoin é apenas um dos cinco componentes da estrutura. Ao mesmo tempo, a Strategy elevou o dividendo das ações preferenciais STRC para 12% ao ano, com vigência a partir de 1º de julho; formalizou uma política de reserva em dólares de US$ 2,55 bilhões (montante que já cobre cerca de 17,4 meses de pagamento de dividendos, considerando o novo mínimo estabelecido de 12 meses); e lançou dois programas de recompra de US$ 1 bilhão cada — um para ações preferenciais e outro para ações ordinárias da MSTR. Vale ressaltar que nenhum desses programas obriga a empresa a efetuar recompras.

O limite autorizado de US$ 1,25 bilhão equivale a menos de 2,5% da posição total da companhia, de 847.363 Bitcoins. Assim, mesmo que o limite seja utilizado integralmente, isso representaria um ajuste pontual, e não um desmonte da estratégia.

Ainda assim, a simples existência de tal instrumento no arsenal de uma empresa que, durante anos, rejeitou publicamente a possibilidade de vender Bitcoin constitui um sinal relevante para um mercado que via a Strategy como uma das maiores fontes de demanda institucional pela criptomoeda.

Recomendações de negociação

Bitcoin

Os compradores agora miram um retorno para US$ 60.600, o que abriria caminho direto para US$ 62.600 e, em seguida, para US$ 64.000; um rompimento acima desse nível sinalizaria tentativas de restabelecer o mercado de alta. No lado da baixa, espero compradores na região de US$ 58.500. Uma queda abaixo dessa área poderia rapidamente empurrar o Bitcoin em direção a US$ 56.100. O alvo mais distante estaria em torno de US$ 53.600.

Ethereum

Uma consolidação clara acima de US$ 1.617 abre caminho direto para US$ 1.670. O alvo mais distante é a máxima próxima de US$ 1.725; um rompimento acima desse nível indicaria fortalecimento do sentimento de alta e renovado interesse comprador. Em caso de queda, espero compradores na região de US$ 1.555. Um movimento de volta abaixo dessa área poderia rapidamente levar o Ethereum para US$ 1.515. O alvo mais distante estaria em torno de US$ 1.433.

O que há no gráfico

• As linhas vermelhas representam níveis de suporte e resistência, onde se espera que o preço pause ou reaja de forma acentuada.
• A linha verde mostra a média móvel de 50 dias.
• A linha azul representa a média móvel de 100 dias.
• A linha verde-limão corresponde à média móvel de 200 dias.

Quando o preço testa ou cruza qualquer uma dessas médias móveis, isso geralmente interrompe o movimento atual ou injeta um novo impulso no mercado.