Se avecina un periodo difícil para la Reserva Federal. El banco central debe decidir si mantiene las tasas de interés o cambia de rumbo más adelante este año.

Según los analistas de Morgan Stanley, es probable que la Fed mantenga las tasas de interés estables hasta finales de 2025. El banco sostiene que los responsables de política monetaria están actualmente más enfocados en controlar la inflación que en responder a una actividad económica débil.

En su reunión más reciente, la Fed mantuvo las tasas de interés en el rango del 4,25%-4,5%, señalando signos de relativa estabilidad económica. Aun así, el banco central sigue preocupado por los crecientes riesgos relacionados tanto con la inflación como con el desempleo. La incertidumbre aumenta en torno al impacto de la ambiciosa agenda arancelaria del presidente Donald Trump, reconoció el presidente de la Fed, Jerome Powell.

La Casa Blanca retrasó recientemente la implementación de algunos de sus nuevos aranceles para la mayoría de los países. Sin embargo, los expertos advierten que esto es solo un respiro temporal. Aunque las tensiones comerciales han disminuido, sigue vigente un arancel general del 10% sobre bienes como acero, aluminio, automóviles y piezas de repuesto. Según los economistas, Estados Unidos enfrenta ahora su tasa arancelaria efectiva más alta desde la década de 1930.

Si bien algunos economistas advierten que los aranceles elevados podrían afectar la economía de EE. UU., Morgan Stanley adopta una postura más optimista, afirmando que la inflación representa un desafío más urgente para la Fed que el crecimiento moderado. El banco predice que el descenso de la inflación hacia el objetivo del 2% de la Fed se ralentizará a medida que se intensifiquen los efectos de los aranceles postergados, alcanzando su punto máximo a finales de 2025.

En este contexto, Morgan Stanley prevé que la Fed reanudará su ciclo de flexibilización en marzo de 2026, reduciendo eventualmente las tasas de interés por debajo del llamado “nivel neutral”. Este es el punto en el que la política monetaria no estimula ni restringe el crecimiento económico.