ทองคำ (XAU/USD) ยังคงฟื้นตัวจากการร่วงลงอย่างรุนแรงเมื่อวานนี้ โดยขยับขึ้นมาที่ระดับ 4,550 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม การดีดตัวรอบนี้ยังไม่ได้รับแรงหนุนจากปัจจัยพื้นฐานที่ชัดเจนและอาจหมดแรงได้อย่างรวดเร็ว จึงควรระมัดระวังเมื่อเปิดสถานะที่คาดหวังการปรับขึ้นของราคาต่อไป

ความตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังคงหนุนให้ความคาดหวังเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้น และตอกย้ำการคาดการณ์ว่าทิศทางนโยบายการเงินจะเข้มงวดมากขึ้น นอกจากนี้ บรรยากาศเชิงบวกที่ต่อเนื่องต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐยังมีแนวโน้มที่จะจำกัดการปรับขึ้นของราคาทองคำ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ได้ให้ดอกเบี้ยหรือผลตอบแทนในรูปแบบดอกเบี้ย

การพักรบที่บอบบางระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านกลับมาถูกคุกคามอีกครั้ง หลังเกิดเหตุความรุนแรงครั้งใหญ่ในอ่าวเปอร์เซียเมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (UAE) และเกาหลีใต้รายงานเหตุโจมตีต่อเรือเดินสมุทรในเส้นทางเดินเรือที่มีความสำคัญยิ่งเส้นทางนี้ นอกจากนี้ UAE ยังรายงานเหตุเพลิงไหม้ที่ท่าเรือน้ำมันฟูไจราห์ ซึ่งเกิดจากการโจมตีด้วยขีปนาวุธและโดรนของอิหร่าน ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ เตือนว่าอิหร่านจะต้องเผชิญกับการถูกทำลาย หากโจมตีเรือรบสหรัฐฯ ที่ทำหน้าที่คุ้มกันเรือสินค้าในเส้นทางยุทธศาสตร์นี้ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของโครงการ “Project Freedom”

สถานการณ์ล่าสุดยิ่งเพิ่มความเสี่ยงของการยกระดับความขัดแย้งในตะวันออกกลาง และได้จุดให้ราคาน้ำมันพุ่งขึ้นอีกระลอกไปแล้วเมื่อวันจันทร์

ปัจจัยเหล่านี้ยิ่งตอกย้ำมุมมองของตลาดว่า การพุ่งขึ้นของราคาพลังงานจากเหตุปัจจัยทางการทหารจะยิ่งเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ และผลักดันให้ธนาคารกลางรายใหญ่ต่างๆ รวมถึงธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ใช้ท่าทีเชิงเข้มงวดมากขึ้น ตามข้อมูลจากเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group ความน่าจะเป็นที่ Fed จะปรับขึ้นดอกเบี้ยภายในสิ้นปีนี้ ขยับขึ้นมาที่ราว 35% จากไม่ถึง 10% เมื่อวันศุกร์ที่แล้ว

แรงขับเคลื่อนหลักยังคงเป็นสภาพแวดล้อมทางมหภาค: ราคาพลังงานที่สูงขึ้นเร่งให้เงินเฟ้อเพิ่มขึ้น บีบให้ธนาคารกลางต้องใช้นโยบายการเงินที่ตึงตัวขึ้น และลดทอนความคาดหวังต่อการปรับลดดอกเบี้ย โดยเมื่อมองภาพรวมแล้ว ปัจจัยเหล่านี้ล้วนเป็นสภาพแวดล้อมที่ไม่เอื้อต่อทองคำ นอกจากนี้ การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐยังเป็นแรงกดดันเสริม ซึ่งอาจนำไปสู่การปรับตัวลงต่อของราคาทองคำในระยะสั้น

ขณะเดียวกัน สภาวะตลาดในปัจจุบันยังเอื้อให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (US Treasury) ทรงตัวอยู่ในระดับสูง ซึ่งเป็นปัจจัยสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์ นอกจากนี้ ความตึงเครียดบริเวณช่องแคบฮอร์มุซยิ่งตอกย้ำสถานะของดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินทุนสำรองที่ปลอดภัย และกดดันให้มุมมองระยะสั้นต่อราคาทองคำเป็นลบมากขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่ามีโอกาสสูงที่การปรับขึ้นของราคาทุกระลอกจะเจอแรงขายทำกำไรอย่างหนัก ดังนั้นจึงควรรอให้เห็นสัญญาณที่ชัดเจนของแรงซื้อที่ต่อเนื่องเสียก่อน จึงค่อยสรุปว่าราคาน่าจะสร้างฐานรองรับแล้วและค่อยพิจารณาเปิดสถานะซื้อ (Long Position)

ในมุมมองทางเทคนิค คู่เงิน XAU/USD ยังคงมีแนวโน้มขาลงในระยะสั้น โดยเคลื่อนไหวอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบสองเดือน หากทองคำไม่สามารถยืนเหนือระดับจิตวิทยาที่ 4,500 ได้ การปรับตัวลงอาจเร่งตัวลงต่อไปยังเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โพเนนเชียล 200 วัน (200-day EMA) ตามด้วยเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบธรรมดา 200 วัน (200-day SMA) ซึ่งเป็นแนวรับสำคัญ ก่อนที่อาจอ่อนตัวลงไปทดสอบระดับต่ำสุดของเดือนมีนาคม สำหรับฝ่ายกระทิงจะกลับมาคุมเกมและเปิดทางให้การฟื้นตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญได้นั้น ราคาทองคำจำเป็นต้องกลับขึ้นไปเหนือระดับ 4,700 ซึ่งเป็นบริเวณเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน (20-day SMA) และสามารถยืนเหนือระดับดังกล่าวได้อย่างมั่นคง อย่างไรก็ตาม ในเมื่อเครื่องชี้วัดโมเมนตัม (Oscillators) ส่วนใหญ่ยังเคลื่อนไหวในโซนลบ ฝ่ายหมีจึงยังคงได้เปรียบอยู่ในขณะนี้