ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นเป็นวันที่สามติดต่อกัน หลังจาก Donald Trump ระบุว่าเงื่อนไขของอิหร่านนั้น “ไม่อาจยอมรับได้โดยสิ้นเชิง” คู่ขัดแย้งกำลังเผชิญภาวะชะงักงัน ไม่ได้เปิดฉากทำสงคราม แต่ก็ไม่สามารถเจรจาสันติภาพได้ ช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz) ยังคงปิดอยู่ ยิ่งซ้ำเติมความเสี่ยงต่อแนวโน้มฟื้นตัวขาขึ้นของราคาน้ำมันดิบ Brent นอกจากนี้ ประธานาธิบดีสหรัฐยังไม่ตัดความเป็นไปได้ในการกลับมาโจมตีทางอากาศ ขณะที่เตหะรานขู่ว่าจะตอบโต้กลับอย่างรุนแรง

ความขัดแย้งในตะวันออกกลางทำให้ตลาดน้ำมันเปลี่ยนจากภาวะส่วนเกินไปสู่ภาวะขาดแคลน เดิมที International Energy Agency คาดการณ์ว่าจะมีส่วนเกินเป็นประวัติการณ์ที่ 4 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนธันวาคม การประเมินสำหรับเดือนเมษายนถูกปรับลดลงมาเหลือ 410,000 บาร์เรลต่อวัน เนื่องจากเชื่อกันว่าการเผชิญหน้าระหว่างสหรัฐและอิหร่านใกล้จะยุติลงแล้ว แต่ในขณะนี้กลับมีการพูดถึงภาวะขาดดุลที่ 1.8 ล้านบาร์เรลต่อวัน และตัวเลขนี้ยังตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าช่องแคบฮอร์มุซจะกลับมาเปิดได้ก่อนต้นฤดูร้อน ซึ่งจนถึงตอนนี้นักลงทุนก็ไม่ได้คาดหวังต่อเรื่องนี้มากนัก

การเคลื่อนไหวของราคาสปอตและส่วนต่างราคาฟิวเจอร์ส

การเปลี่ยนผ่านของตลาดทองคำดำจากภาวะอุปทานเกินไปสู่ภาวะขาดแคลนเมื่อต้นเดือนเมษายน ได้จุดชนวนให้เกิดความตื่นตระหนกและทำให้ราคาพรีเมียมในตลาดซื้อขายทันที (spot) เมื่อเทียบกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (futures) พุ่งขึ้นไปถึง 30 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล อย่างไรก็ตาม นับจากนั้นมา ตัวชี้วัดดังกล่าวได้ลดลงไป 90% เนื่องจากการสูญเสียด้านอุปทานถูกชดเชยด้วยสต็อกน้ำมันสำรองทั่วโลก

สถานการณ์เช่นนี้ไม่อาจดำเนินต่อไปได้อย่างไม่มีกำหนด IEA ประเมินว่าปริมาณการขาดแคลนน้ำมันอยู่ที่ 12.8 ล้านบาร์เรลต่อวัน โดยในเดือนเมษายนเพียงเดือนเดียว ตัวเลขดังกล่าวเพิ่มขึ้น 1.8 ล้านบาร์เรลต่อวัน ขณะที่ US Energy Information Administration ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์การลดลงของสต็อกน้ำมันทั่วโลกในปี 2026 จาก 300,000 บาร์เรลต่อวันเป็น 2.6 ล้านบาร์เรลต่อวัน โดยมีเงื่อนไขว่า Strait of Hormuz จะกลับมาเปิดได้ในช่วงต้นเดือนมิถุนายน

การปรับขึ้นของราคา Brent ถูกจำกัดไว้ด้วยปัจจัยต่าง ๆ เช่น การเพิ่มกำลังการผลิตในสหรัฐฯ บราซิล และประเทศอื่น ๆ การเบนทิศทางการส่งออกของซาอุดีอาระเบียและสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ รวมถึงการส่งออกน้ำมันและก๊าซของจีนที่ลดลง

พลวัตการนำเข้าก๊าซของจีน

ความสามารถในการผลิตของประเทศเหล่านี้มีจำกัด และการขาดดุลที่ขยายตัวเพิ่มขึ้นจะผลักดันให้ราคา Brent สูงขึ้น เว้นแต่ว่าสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะกลายเป็นเรื่องในอดีตไปแล้ว ในแง่นี้ คำกล่าวของ Trump ที่ว่าความช่วยเหลือจาก Beijing ไม่จำเป็นต่อการคลี่คลายปัญหานี้ ถือเป็นสัญญาณที่สร้างความหวังให้แก่ผู้ขายน้ำมันดิบ North Sea

จีนเป็นผู้ซื้อน้ำมันอิหร่านรายใหญ่ และสามารถใช้แรงกดดันต่อเตหะรานได้ ทำเนียบขาวดูเหมือนจะมีแผนบังคับให้สาธารณรัฐอิสลามลงนามในข้อตกลงสันติภาพ อย่างไรก็ตาม จนถึงตอนนี้ วิธีการที่สหรัฐฯ ใช้ยังไม่มีประสิทธิผลมากนัก

ในทางเทคนิค บนกราฟรายวัน Brent แสดงให้เห็นถึงความพยายามของฝั่งกระทิงที่จะยืนเหนือแนวรับสำคัญ ซึ่งอยู่ในรูปของกลุ่มเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่และระดับ Pivot ที่ 105.85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ตราบใดที่ราคายังอยู่ในมือฝั่งผู้ซื้อ โอกาสที่แรงขึ้นต่อเนื่องไปยังระดับ 115 ดอลลาร์และเหนือกว่านั้นยังค่อนข้างสูง เทรดเดอร์ควรให้ความสำคัญกับการเปิดสถานะ Long ใน North Sea crude ขายจะเริ่มมีความน่าสนใจหากราคาหลุดต่ำกว่า 104 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล