ความสงบก่อนพายุใหญ่ช่างหลอกตา — วันอังคารที่ผ่านมาพิสูจน์ให้เห็นแล้วว่าเป็นเช่นนั้น แม้ว่า Wall Street จะปิดตลาดในแดนบวก แต่แรงดีดตัวค่อนข้างจำกัด: ตลาดดูเหมือนกำลัง “เก็บแรง” ไว้สำหรับบททดสอบที่หนักหนากว่าในวันข้างหน้า

กลุ่มเทคโนโลยีมีความมั่นใจมากกว่ากลุ่มอื่นๆ ดัชนี Nasdaq Composite ทำผลงานได้ดีกว่า Dow Jones และ S&P 500 ขณะที่ดัชนีอุตสาหกรรม Dow ปิดบวกเป็นครั้งที่สี่ในห้าช่วงการซื้อขายล่าสุด Nvidia ยุติสถิติร่วงต่อเนื่องยาวนานที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 โดยราคาปรับตัวขึ้นล่วงหน้าก่อนการประกาศผลประกอบการ นักวิเคราะห์ใน Wall Street คาดการณ์ว่ารายได้ของบริษัทจะอยู่ใกล้ระดับ 92 พันล้านดอลลาร์ — สูงกว่ารายได้ทั้งปีของคู่แข่งหลายแห่ง “Nvidia เดินเครื่องเต็มกำลังและจนถึงตอนนี้ทำได้ดีในทุกด้าน” Siebert Financial ระบุ

ทิศทางการเคลื่อนไหวของดัชนีหุ้น

คราวนี้ ราคาน้ำมันกับพันธบัตรช่วยบรรเทาความกังวลลงได้ Brent ร่วงไปราว 3.9% กลับลงมาอยู่ในกรอบ 80–90 ดอลลาร์ ขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีปรับตัวลงแรงที่สุดนับตั้งแต่ปลายเดือนมิถุนายน ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่ลดลงเกิดขึ้นพร้อมกับการที่วอชิงตันตัดสินใจส่งคณะทูตกลับไปยังตะวันออกกลาง ซึ่งถือเป็นสัญญาณที่น่ามั่นใจ ไม่มีใครคาดการณ์ว่าจะมีการยกระดับความขัดแย้งกับอิหร่านแบบเต็มรูปแบบ

อย่างไรก็ตาม ความสงบที่เห็นเพียงผิวเผินไม่ได้ลบความกังวลภายในออกไป เทรดเดอร์ในตลาดตราสารอนุพันธ์ระบุว่ามีความต้องการใช้เครื่องมือป้องกันความผันผวนของดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้นก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม ในอีกด้านหนึ่ง Ottawa โต้กลับด้วยการเก็บภาษีศุลกากร 15–50% สินค้าสหรัฐคิดเป็นมูลค่าเกือบ 20,000 ล้านดอลลาร์ และ “economic D‑day” ต่ออิหร่านของ Scott Bessent แทบไม่กระทบจีนซึ่งเป็นผู้ซื้อน้ำมันดิบจากอิหร่านรายใหญ่ จึงยังคงรักษาสมดุลที่เปราะบางระหว่างสองมหาเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของโลกเอาไว้ได้

VIX / พลวัตของความผันผวนที่คาดการณ์

ในความเป็นจริงแล้ว สัปดาห์นี้หมุนรอบอยู่กับสามจุดกดดันหลัก ได้แก่ ดัชนีค่าใช้จ่ายการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) เดือนกรกฎาคมในวันพุธ ผลประกอบการของ Nvidia หลังปิดตลาด และสุนทรพจน์ของประธาน Fed Kevin Warsh ในวันศุกร์ที่งานประชุม Jackson Hole หลังจากงานแถลงข่าวเดือนกรกฎาคมที่เขย่าตลาดไปแล้ว ความเชื่อมั่นต่อคำพูดของประธานฯ ก็เริ่มลดลง Wall Street เตือนเขาไม่ให้เดินหน้าไกลเกินไปในการพยายามจำกัดการสื่อสาร ตลาดคาดว่า Warsh มีแนวโน้มจะยึดแนวทางเดิมของตนมากกว่า

ดังนั้น ตลาดจึงเลือก “หยุดรอดูท่าที” แทนที่จะ “ลงมือเคลื่อนไหว” — แต่อาการหยุดนิ่งก็ไม่ได้แปลว่าเป็นความสงบเรียบร้อย เหตุการณ์ทั้งสามอย่างอาจฉุดให้ดุลยภาพเอียงไปทางใดทางหนึ่งได้ทั้งนั้น และความเสี่ยงในตอนนี้ก็มีความสมดุลมากกว่าจะคาดเดาได้ล่วงหน้า

สุดท้ายแล้วใครกันแน่ที่จะกลายเป็นฝ่ายคิดถูก — กลุ่มมองบวกที่คาดหวังกำไรเพียงเล็กน้อย หรือกลุ่มเทรดเดอร์สายความผันผวนที่เตรียมตัวรับสถานการณ์เลวร้ายที่สุด?

ในมุมมองทางเทคนิค กราฟรายวันของดัชนี S&P 500 แสดงให้เห็นการเคลื่อนไหวที่อัดตัวกันอยู่ภายในแท่งราคาช่วงกว้างต่อเนื่องเป็นวันที่สาม สื่อถึงความไม่แน่นอนที่เพิ่มสูงขึ้น ดัชนีภาพรวมถูกบีบอัดราวกับสปริง ซึ่งไม่ช้าก็เร็วจะดีดตัวออกมา สำหรับตอนนี้ มีกลยุทธ์ที่สมเหตุสมผลคือการตั้งคำสั่งรอ (pending breakout orders) ตามกรอบการแกว่งตัวในช่วงสะสม โดยตั้งคำสั่งซื้อแถวๆ 7,700 และตั้งคำสั่งขายแถวๆ 7,635