Висхідний імпульс EUR/USD, який тягнувся з весни, дав збій, і євро відступає від недавніх максимумів. Але списувати його з рахунків передчасно — технічна картина й очікування ринку свідчать радше про перепочинок, ніж про капітуляцію.
Після впевненого прориву вгору на початку липня євро почав втрачати динаміку. Пробита лінія висхідного тренду, яка тримала курс протягом кількох тижнів, сигналізувала про те, що імпульс вичерпується. Індекс відносної сили (RSI) підтвердив цю картину, опустившись до нейтральної позначки 50, що вказує на відсутність вираженого тренду в короткостроковій перспективі.
Ключова інтрига — чи зможе пара утриматися вище 1,16, де проходить горизонтальна лінія підтримки, від якої євро не відскакував вниз навіть у період сильного розпродажу.
Закриття нижче цього рівня може спровокувати подальше зниження й підтвердити продовження літнього відкату, який уже охолодив перегрітий ринок. Але якщо пара втримає цей рубіж, висхідний тренд може відновитися швидше, ніж очікують, і тоді позначка 1,18 знову опиниться в полі зору.
Втім, для стратегів у довгостроковій перспективі цілі залишаються амбітними. У Societe Generale вважають, що пара здатна досягти 1,20 до кінця року, а пік може припасти на 1,25 — як це було у 2018 і 2021 роках. Довгостроковий потенціал вище цих значень вони вважають малоймовірним, однак і повернення до рівнів нижче 1,15 не бачать як реалістичний сценарій в поточному середовищі.
Поки валютні ринки залишаються млявими: у календарях США та ЄС немає значущих макроекономічних публікацій, які могли б задати імпульс. Основним джерелом волатильності можуть стати заголовки про торгові угоди зі США, термін погодження яких з ЄС і Японією спливає 1 серпня.
Саме тут ринок бачить головний ризик для долара — не стільки в самих митах, скільки в їхньому економічному ефекті. Ескалація тарифів і відповідних заходів може повернути до життя наратив «продавай Америку», якщо трейдери знову почнуть оцінювати їх як загрозу внутрішньому попиту та економічному зростанню США. У такому випадку євро здатен швидко відіграти втрати й повернутися до зростання.
Зараз EUR/USD балансує між технічним відкатом і потенційним перезапуском висхідного тренду. Щойно визначиться доля підтримки на 1,16 і з'являться свіжі сигнали з торгового фронту, ринок покаже, чи був липневий відкат лише паузою, чи початком глибшого розвороту.
Засідання ЄЦБ: головне випробування для євро цього тижня
Усі погляди валютного ринку прикуті до Франкфурта, де 24 липня відбудеться засідання Європейського центрального банку. Формально від ЄЦБ очікують передбачуваного кроку — залишити ставку за депозитами на рівні 2,0% і тим самим підтвердити паузу після серії з восьми поспіль знижень.
Але справа не в самому рішенні, а в тому, яким тоном Крістін Лагард і Рада керівників пояснять свої наміри. Саме риторика визначить, чи зможе євро утримати позиції, чи знову потрапить під тиск.
Ситуація для ЄЦБ парадоксальна. З одного боку, інфляція в єврозоні стабілізується, а економіка демонструє ознаки стійкості, що дає Центробанку можливість почекати й не поспішати з подальшим пом'якшенням.
З іншого — над Європою нависає загроза торгового конфлікту зі США, який може вдарити по зростанню та змусити регуляторів переглянути курс. Додамо сюди зміцнення євро, яке знижує імпортні ціни й може стримувати інфляцію, — і стає зрозуміло, що ринок ловитиме кожне слово, щоби зрозуміти: чи побачить Франкфурт у сильній валюті загрозу.
Аналітики з Berenberg вважають, що ЄЦБ не поспішатиме з новим зниженням ставки й залишить простір для можливого кроку лише у вересні. Навіть якщо він відбудеться, американський Федрезерв, за прогнозами, пом'якшуватиме політику швидше й глибше, що в перспективі створить додаткову опору для євро завдяки дивергенції ставок.
Але будь-який натяк Лагард на те, що зміцнення валюти викликає занепокоєння, здатен різко змінити розстановку сил і охолодити інтерес до єдиної валюти.
Саме це засідання стане головним каталізатором тижня: воно визначить, чи зможе євро втриматися вище ключових рівнів і зберегти шанси на повернення до 1,18 і вище, чи ринок вирішить, що регулятор готовий пожертвувати силою валюти заради спокою економіки. У такі тижні євро рідко залишається без руху.
