Багатьох експертів хвилює питання: чи піде ринкам, що розвиваються (EM), на користь зниження ризиків у США? Так, це справжня головоломка! Однак аналітики Citi спробували розв'язати це завдання. Вони вважають, що скорочення ризиків у США подарує нові можливості для ринків, що розвиваються, «попри наближення економічних труднощів через невизначеність у торгівлі та ефект компенсації експорту».

У своїй panoramica економічних перспектив ринків EM аналітики компанії зазначили: «Попри те, що перехід від “Дня звільнення” від тарифів до їх зниження викликав ралі ризикових активів, базові проблеми залишилися незмінними».

У Citi вважають, що тривала невизначеність чинитиме значний тиск на капітальні витрати, пов’язані з торгівлею. Вони також звернули увагу на «нерозв’язані загрози», пов’язані з американськими митами.

Аналітики вказують на підвищену волатильність політики США та зростальне бажання інвесторів «зменшити підвладність економічному примусу з боку США». У такій ситуації привабливість скарбничих облігацій США як активів-притулків різко знижується. Крім того, в банку акцентують увагу на так званій «ерозії домінування долара», зумовленій тарифною політикою президента США Дональда Трампа та геополітичними проблемами.

Водночас слабший долар може принести користь ринкам, що розвиваються, вважають у Citi. Однак надмірний тиск на зміцнення валют, «підживлений потоками репатріації/зниження ризиків по USD», також не дасть бажаного результату.

У Citi додають, що перевага облігацій ринків, що розвиваються, над скарбничими облігаціями США за коефіцієнтом Шарпа – особливо в Бразилії, Південній Африці та Перу – надасть нового імпульсу EM. У банку припускають, що такі бонди можуть стати «слушними кандидатами для потоків диверсифікації від долара та скарбничих облігацій США».