من المقرر إصدار نتائج Nvidia، وهي التقرير النهائي للأرباح من مجموعة "السبعة الرائعة"، يوم الأربعاء. في هذه الأثناء، عاد دونالد ترامب والأسواق الأوروبية إلى نقطة البداية. وقد ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا إلى أكثر من 5% خلال الأسبوع الماضي. وبعد انتعاش، انخفض مؤشر S&P 500 الآن بأكثر من 5% من أعلى مستوى له في فبراير.
تركيز على Nvidia: السوق يحبس أنفاسه قبل تقرير عملاق الذكاء الاصطناعي
في الأسبوع المقبل، سيتوجه انتباه وول ستريت نحو أرباح Nvidia الفصلية. باعتبارها رائدة في قطاع الرقائق ولاعبًا حاسمًا في سباق الذكاء الاصطناعي، يمكن لأداء Nvidia أن يحدد النغمة للقطاع التكنولوجي بأكمله، خاصة وسط الضغوط المتزايدة في سوق السندات الأمريكية.
ضغوط الديون تثقل كاهل الأسهم
بعد أسابيع من المكاسب الحادة، تراجعت مؤشرات الأسهم الأمريكية خطوة إلى الوراء. ويعود هذا التراجع إلى القلق المتزايد بشأن الآفاق المالية للبلاد. وقد أضافت المقترحات الجديدة بشأن السياسات الضريبية والإنفاق مزيدًا من الوقود للنار، حيث يخشى المستثمرون من أن الدين الوطني الضخم البالغ 36 تريليون دولار قد يتضخم أكثر. وقد دفع هذا العوائد على سندات الخزانة طويلة الأجل إلى الارتفاع الحاد، حيث تجاوزت السندات ذات الثلاثين عامًا علامة 5% وبلغت أعلى مستوياتها منذ أواخر 2023.
تجدد التوترات التجارية
بحلول نهاية الأسبوع، زادت حدة الوضع بسبب الخطاب الحاد لدونالد ترامب. حيث أصدر تهديدات تجاه الاتحاد الأوروبي وApple، مما زاد من الحديث عن مواجهة تجارية محتملة. وأثارت هذه التعليقات موجة جديدة من القلق في الأسواق التي تتفاعل بالفعل بعصبية مع أي تلميح لعدم الاستقرار.
كل الأنظار على Nvidia
سيكون أبرز أحداث الأسبوع هو أرباح Nvidia الفصلية، المقرر صدورها يوم الأربعاء. باعتبارها واحدة من أكبر الشركات في العالم من حيث القيمة السوقية، تلعب Nvidia دورًا محوريًا في تشكيل تحركات مؤشرات الأسهم الأوسع. يأمل المستثمرون في الحصول على أرقام قوية وإشارات واثقة تشير إلى استمرار النمو في الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء.
ارتفاع صاروخي يتبعه بداية هادئة لعام 2025
بعد ارتفاع مذهل، حيث ارتفعت أسهم Nvidia بأكثر من 1000% من أواخر 2022 حتى نهاية 2024، دخلت الشركة عام 2025 على نغمة أكثر هدوءًا. انخفضت الأسهم بحوالي 2% منذ بداية العام، على الرغم من أن هذا يُنظر إليه على نطاق واسع على أنه استراحة بعد ارتفاع استثنائي وليس علامة حمراء. وقد تم دفع نمو Nvidia المتفجر بشكل رئيسي بسبب الطلب غير المسبوق على رقائق الذكاء الاصطناعي، التي دعمت موجة جديدة من الثورة التكنولوجية وحققت أرباحًا قياسية.
التوقعات تظل متفائلة: نتائج قوية متوقعة
يتوقع المحللون الماليون الذين شملهم الاستطلاع من LSEG أن يؤكد تقرير Nvidia على قيادتها. يتوقعون أن يرتفع صافي الدخل للربع الأول بنحو 45%، مع احتمال وصول الإيرادات إلى 43.2 مليار دولار. تعزز هذه الأرقام مكانة Nvidia كواحدة من المستفيدين الرئيسيين من جنون الذكاء الاصطناعي الذي يجتاح الأسواق العالمية.
عامل الصين: العقوبات والخسائر بمليارات الدولارات
ومع ذلك، ليس كل شيء يسير بسلاسة. تتجمع السحب الجيوسياسية في الأفق. حذرت Nvidia بالفعل المستثمرين من أن قيود الحكومة الأمريكية على تصدير الرقائق المتقدمة، بما في ذلك الرقاقة الرائدة H20، إلى الصين قد تكلف الشركة 5.5 مليار دولار. تأتي هذه الخطوة كجزء من استراتيجية واشنطن الأوسع للسيطرة على صادرات التكنولوجيا وسط مواجهتها مع بكين. الآن، يمتد تركيز المستثمرين إلى ما وراء أرباح Nvidia إلى المخاطر المتزايدة المرتبطة بالديناميات السياسية العالمية.
ارتياح مؤقت، لكن المخاطر لا تزال قائمة
منذ ذلك الحين، كان هناك تخفيف جزئي في الخطاب. ساعدت علامات على هدنة محتملة بين الولايات المتحدة والصين في تخفيف التوترات قليلاً، مما ساعد سوق الأسهم على استعادة بعض الأرض المفقودة. ومع ذلك، اعتبارًا من مايو 2025، لا يزال مؤشر S&P 500 منخفضًا بنسبة 1.3% منذ بداية العام و5.6% أقل من ذروته في فبراير.
ضغط جديد من ترامب
انتهت جلسة التداول يوم الجمعة بانخفاض آخر بعد جولة جديدة من التصريحات العدوانية من دونالد ترامب. أعلن عن خطط لفرض تعريفات جمركية بنسبة 50% على الواردات من دول الاتحاد الأوروبي اعتبارًا من 1 يونيو، إلى جانب اقتراح بفرض تعريفة بنسبة 25% على منتجات Apple إذا لم يتم تجميعها داخل الولايات المتحدة. أثارت هذه التصريحات موجة جديدة من القلق في الأسواق وطرحت تحديًا إضافيًا للشركات التكنولوجية الكبرى، بما في ذلك Nvidia، التي تعتمد سلاسل التوريد الخاصة بها بشكل كبير على الاستقرار العالمي.
قلق الائتمان: Moody's تقوض الثقة في الولايات المتحدة
هيمنت على السرد الاقتصادي للأسبوع الماضي اسم واحد، دونالد ترامب. أصبحت مقترحاته الميزانية العدوانية ووعوده المالية الواسعة محور التركيز للمستثمرين. أضاف إلى قلق السوق خطوة من Moody's، التي خفضت التصنيف الائتماني للولايات المتحدة، مشيرة إلى مخاوف بشأن الدين المتزايد بسرعة للأمة. وجه القرار ضربة للثقة في الاستقرار المالي لأكبر اقتصاد في العالم.
المستثمرون يحولون تركيزهم إلى أوروبا
من المثير للاهتمام، أنه على الرغم من التوترات العالمية، لا تزال الأسهم الأوروبية تجذب رأس المال. وفقًا لـ Morningstar، من بداية العام حتى 16 مايو، شهدت صناديق الأسهم الأوروبية تدفقات داخلة بقيمة 34 مليار يورو، أي أربعة أضعاف 8.2 مليار يورو التي تدفقت إلى الأدوات المالية الأمريكية خلال نفس الفترة. تعكس البيانات تزايد ثقة المستثمرين في آفاق أوروبا وسط تزايد عدم اليقين في الولايات المتحدة.
وجهة نظر أوروبا: مقياس التضخم في منطقة اليورو
سيجلب هذا الأسبوع أيضًا بيانات جديدة من أوروبا. يومي الثلاثاء والجمعة، ستصدر ألمانيا وفرنسا، وهما اقتصادان رئيسيان في منطقة اليورو، أحدث أرقام التضخم الخاصة بهما. ستكون هذه التقارير حاسمة للبنك المركزي الأوروبي والمستثمرين العالميين الذين يقيمون كيف تختلف الاتجاهات التضخمية في منطقة اليورو عن مسار الولايات المتحدة. من المتوقع أن يصدر مؤشر أسعار المستهلكين المركب لمنطقة اليورو الأسبوع المقبل.
خلف الكواليس: السوق يحبس أنفاسه
بينما يستعد العالم لموجة جديدة من البيانات الاقتصادية، يتردد المستثمرون في وضع رهانات حاسمة. خلقت توترات التعريفات الجمركية، وعدم اليقين الانتخابي، وتوقعات التضخم خلفية معقدة يمكن أن تؤدي فيها أي إصدارات إحصائية إلى تحركات كبيرة في السوق.
