Экономический календарь предстоящей недели насыщен важными событиями. Первая неделя каждого месяца традиционно является максимально информативной для трейдеров eur/usd. И июнь здесь не станет исключением: календарь включает в себя американские индексы ISM, отчёт по росту инфляции в еврозоне и ключевые данные по рынку труда США. В качестве «бонуса» – июньское заседание Европейского Центробанка. Другими словами, предстоящая неделя обещает быть интересной, информативной и, соответственно, волатильной.
Понедельник
В период европейской сессии понедельника будут обнародованы окончательные данные по росту индексов PMI в мае. Согласно прогнозам, финальные оценки совпадут с первоначальными, поэтому трейдеры наверняка проигнорируют этот релиз.
А вот события американской сессии наверняка спровоцируют повышенную волатильность. В частности, мы узнаем майское значение производственного индекса ISM. На протяжении последних четырёх месяцев показатель последовательно снижался, а на протяжении последних двух месяцев он находится в зоне сокращения, т.е. ниже 50-пунктной отметки. Согласно прогнозам большинства аналитиков, в мае индекс продемонстрирует положительную динамику, но все равно останется в зоне сокращения (ожидается рост до отметки 49,3). Если вопреки прогнозам этот показатель окажется над 50-пунктным уровнем, доллар получит существенную поддержку.
Также в период американской сессии ожидается выступление сразу нескольких представителей ФРС. Свою позицию озвучат глава ФРБ Далласа Лори Логан (не обладает правом голоса в этом году), глава ФРБ Чикаго Остан Гулсби (обладает правом голоса) и председатель ФРС Джером Пауэлл.
Вторник
В первой половине дня мы узнаем ключевые данные по росту инфляции в еврозоне. По прогнозам, общий индекс потребительских цен должен замедлиться до отметки 2,0% г/г после двухмесячного пребывания на уровне 2,2%. Базовый CPI, без учета цен на энергию и продукты питания, также должен продемонстрировать нисходящую динамику, снизившись с отметки 2,7% до 2,4%. Такой результат (не говоря уже «красной зоне») станет ещё одним аргументом для снижения процентных ставок ЕЦБ, июньское заседание которого состоится в четверг.
Однако здесь необходимо учесть, что сам факт 25-пунктного снижения в июне уже учтён в текущих ценах. Следовательно, майское замедление инфляции вряд ли впечатлит участников рынка. Евро скорее всего проигнорирует этот факт. Но если вопреки прогнозам инфляция неожиданно ускорится, покупатели eur/usd получат поддержку, и весьма существенную.
В период американской сессии будут опубликованы данные JOLTs – количество вакансий в последний рабочий день апреля (то есть уже после введения нового тарифного плана). В прошлом месяце этот индикатор вышел в «красной зоне» (7,19 млн, прогноз – 7,49 млн). Нисходящая динамика фиксируется второй месяц подряд. По мнению ряда аналитиков, в апреле показатель снова снизится, оказавшись на отметке 7,03 млн. И хотя это запаздывающий индикатор, он может дополнить общую фундаментальную картину, которая складывается не в пользу гринбека.
Среда
В среду будет опубликован ещё один отчёт по рынку труда США – на этот раз от агентства ADP. Данный отчет который служит своеобразным барометром состояния американского рынка труда в преддверии публикации официальных данных. Согласно прогнозам, количество занятых в несельскохозяйственном секторе вырастет в мае всего на 110 тысяч. Такой слабый результат ADP не предвещает сильных Нонфармов, хотя эти отчёты и не всегда коррелируют. Например, в прошлом месяце отчёт ADP показал 62-тысячный прирост, а официальные данные показали результат +177 тысяч.
Также в среду в Штатах будет обнародован индекс деловой активности в секторе услуг от ISM. В отличие от производственного индекса, этот показатель находится в зоне расширения и демонстрирует положительную динамику. После роста до 51,6 в апреле, ожидается дальнейший рост до 52,0 в мае. Для долларовых быков важно, чтобы индекс остался выше 50-пунктного уровня.
Основные спикеры среды – глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик (без права голоса в этом году) и член Совета управляющих ФРС Лиза Кук (обладает правом голоса согласно занимаемой должности).
Четверг
Наиболее важное событие четверга – июньское заседание Европейского Центробанка. Базовый сценарий июньской встречи предполагает снижение процентных ставок на 25 базисных пунктов. Учитывая предшествующие заявления многих представителей ЕЦБ (в частности, Франсуа Вильруа де Гало, Пьера Вунша, Марио Сентено), данное решение уже учтено в текущих ценах. Поэтому всё внимание трейдеров будет приковано к тексту сопроводительного заявления и риторике главы ЦБ Кристин Лагард.
Вполне вероятно, что европейский регулятор произведёт так называемое «ястребиное снижение». То есть де-факто снизит ставки, но озвучит при этом умеренно-ястребиную риторику. Такой вариант развития событий вовсе не исключен. Например, один из представителей ЕЦБ Фабио Панетта (глава Центробанка Италии) позавчера заявил о том, что возможности Европейского Центробанка для дальнейшего снижения ставок «ограничены», поэтому регулятору «придется придерживаться прагматичного и гибкого подхода при принятии решений». Если ЕЦБ озвучит подобные мессиджи, евро снова окажется «на коне», как и покупатели eur/usd.
Также в четверг выступят сразу несколько представителей ФРС: член Совета управляющих ФРС Адриана Куглер и глава ФРБ Филадельфии Патрик Харкер (правда, он в следующем месяце уходит в отставку).
Пятница
В последний торговый день недели все внимание трейдеров долларовых пар будет приковано к майским Нонфармам. Согласно предварительным прогнозам, количество занятых в несельскохозяйственном секторе должно вырасти всего на 130 тысяч, после 177-тысячного прироста в апреле. Безработица должна остаться на мартовском уровне, то есть на отметке 4,2%. А вот зарплатный показатель, вероятно, замедлится – по предварительным оценкам, уровень средней почасовой оплаты труда должен снизиться до 3,8%. Доля экономически активного населения также должна уменьшиться по сравнению с апрелем – до 62,5%.
Если майские Нонфармы выйдут хотя бы на прогнозном уровне (не говоря уже о «красной зоне»), доллар снова окажется под давлением.
Выводы
Первая неделя июня обещает быть информативной и волатильной. Доллар будет реагировать на индексы ISM и Нонфармы, евро будет отыгрывать отчёт по росту инфляции и итоги июньского заседания ЕЦБ. Кроме того, трейдеры долларовых пар будут остро реагировать на любые новости относительно продвижения торговых переговоров между США и КНР (США и ЕС). Напомню, что Дональд Трамп в пятницу заявил о том, что Китай нарушил договоренности по отмене пошлин на стратегическое сырье. Речь идет о женевских договоренностях, которые, по сути, стали стартом переговорного процесса (и этот процесс забуксовал едва начавшись). Китай в свою очередь обвинил США в превращении Азиатского региона в «пороховую бочку». Представитель МИД КНР раскритиковал главу Пентагона Питера Хегсета, который назвал Пекин «угрозой в Индо-Тихоокеанском регионе».
Если напряженность между сверхдержавами будет нарастать, доллар окажется под сильнейшим давлением, даже если на стороне гринбека окажутся индексы ISM и Нонфармы. На мой взгляд, американская валюта по-прежнему находится в слишком уязвимом положении, поэтому южные откаты eur/usd целесообразно использовать для открытия длинных позиций. Первой (и пока что основной) целью северного движения выступает отметка 1,1430 – это верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1.
