Parfois, un seul rapport de résultats peut bouleverser tout le récit de la journée. Apple a perdu 357,8 milliards de dollars de capitalisation boursière, enregistrant la plus forte baisse en une seule séance de son histoire et la troisième plus importante parmi toutes les entreprises américaines, après des prévisions décevantes pour le trimestre de septembre qui ont fait chuter le titre d’environ 7,4 %. Ce fut la pire journée pour Apple depuis le choc lié aux droits de douane.

Dynamique des « sept magnifiques »

Le marché a rapidement trouvé des gains compensatoires. Amazon a bondi de 15 % après avoir annoncé une accélération de la croissance de son activité de cloud, offrant à l’entreprise la plus forte hausse de capitalisation boursière sur une seule séance de son histoire. Bernstein a qualifié cette publication de « Microsoft 2.0 encore », en notant que Microsoft lui-même venait de connaître sa meilleure séance depuis 2008 la veille.

En conséquence, le S&P 500 a terminé en hausse même si le secteur technologique, dominé par Apple, a clôturé dans le rouge. Le secteur de la consommation discrétionnaire, mené par Amazon, a grimpé de plus de 6 %. Les grandes capitalisations ont tiré le marché dans des directions opposées, compensant ainsi la volatilité.

Ce tiraillement est fréquent cet été. Le Nasdaq Composite a reculé de 3,2 % en juillet, tandis que le Dow progressait et que le S&P 500 restait globalement inchangé. Des indices larges en apparence calmes masquent des dynamiques internes de marché bien plus marquées : la bulle des puces mémoire s’est gonflée puis a éclaté en seulement quatre mois, effaçant des milliers de milliards de dollars de richesse « papier ».

Dynamique des dépenses des hyperscalers

La patience des investisseurs vis-à-vis de l’IA s’amenuise. Les géants de la tech dépensent des centaines de milliards dans les infrastructures d’IA, mais les actionnaires exigent désormais des preuves concrètes de rentabilité. La monétisation du cloud reste la voie la plus évidente : la marge opérationnelle d’AWS a atteint un impressionnant 39 % au deuxième trimestre.

La saison des résultats est arrivée à mi-parcours et l’attention du marché se recentre progressivement sur les risques macroéconomiques. Le conflit au Moyen-Orient, les divisions au sein de la Fed et les pressions inflationnistes persistantes n’ont pas disparu. « Le tableau macroéconomique se dégrade », affirme SpotGamma. L’idée selon laquelle l’IA sauverait l’économie perd une partie de sa force, y compris parmi ses précédents partisans.

Cela dit, l’indice S&P 500 équipondéré a atteint un record la semaine dernière, et le S&P 500 pondéré par la capitalisation reste à moins de 2 % de ses plus hauts. Ainsi, pour le marché dans son ensemble, le feuilleton autour de quelques géants n’est peut‑être pas encore déterminant.

Techniquement, le graphique journalier montre que le S&P 500 a enregistré une figure de retournement en inside bar. L’indice large se dirige vers sa juste valeur. Une sortie haussière réussie au‑dessus de cette zone justifierait un renforcement des positions longues initiées à 7 450. Les premiers objectifs se situent à 7 670 et 7 870.